(资料图)

太平洋证券股份有限公司刘强近期对欧晶科技（001269）进行研究并发布了研究报告《石英坩埚量利齐升，公司经营优势显著》，本报告对欧晶科技给出买入评级，当前股价为124.2元。

欧晶科技

事件：公司2022年实现营业收入14.34亿元，同比增长69.01%；实现归母净利润2.38亿元，同比增长78.67%。其中Q4实现营业收入4.95亿元，同比增长136.85%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长355.89%。

石英坩埚供不应求贡献利润弹性。2022年公司石英坩埚业务实现收入7.56亿元，同比增长150.94%；实现销量12.12万只，同比增长44.28%；平均售价为6234.76元，同比增长73.92%；石英坩埚业务毛利率42.58%，同比提升4.44pct。当前行业高纯石英砂供需紧张，公司凭借出色的原材料保供能力，可充分甚至超额传导原材料涨价至下游，从而实现石英坩埚业务量、价、利齐升。2022年公司光伏配套加工业务实现收入6.11亿元，同比增长24.41%；配套加工业务毛利率12.44%，同比减少8.34pct，公司通过加速产能建设及技术研发实现加工能力提升。

公司产能扩张迅速，产品及技术优势明显。展望2023年，随着硅料产能持续提升，光伏行业装机有望维持高增，同时N型产品渗透率提升需要消耗更多高纯石英砂，高纯石英砂供需将进一步紧张，或推动石英砂及石英坩埚价格继续上涨。公司石英坩埚产能快速扩张，预计到2023年上半年将有20条坩埚生产线，进一步提升行业市占率。此外公司已完成40英寸太阳能级石英坩埚及32英寸半导体级石英坩埚的研发及量产工作，42英寸太阳能级石英坩埚的研发项目已成功制成样品，为未来布局下游大硅片配套提供技术储备。

投资建议：我们上调公司2023-2024年和新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为7.86亿元、10.26亿元、12.49亿元(2023-2024年上调前值分别为4.65亿元、6.50亿元)，对应EPS分别为5.72元、7.47元、9.09元，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争恶化，产能释放不及预期，需求不及预期

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为155.35。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，欧晶科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

以上内容由根据公开信息整理，与本站立场无关。力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

标签：